Es absolutamente una amenaza. El capital de los fondos de cobertura / fondos de pensiones se está inundando en el mercado de reaseguros a un ritmo récord, y los precios de los reaseguros de propiedad gato están cayendo en picado. Las agencias de calificación han expresado recientemente su preocupación.
Después de que el extraordinario volumen de bonos de catástrofes alcanzó los $ 20 mil millones en enero de 2014, AM Best clasificó el fenómeno del capital de terceros como una “amenaza” y un “cambio de juego” en el espacio de reaseguros. Moody’s fue más allá y lo llamó “crédito negativo para las compañías de reaseguros”.
Es importante tener en cuenta que el mercado global de fondos de pensiones (~ $ 30 billones) es mucho más grande que la industria de reaseguros (~ $ 200 mil millones), por lo que incluso si las pensiones simplemente “meten la mano” en el espacio de reaseguros que tienen, tiene una gran impacto en la capacidad.
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Esto no quiere decir que no habrá un gran ajuste después del próximo huracán cat 5, cuando muchas de las fuentes de capital ingenuas se quemen y se retiren. Pero a largo plazo, el capital alternativo está aquí para quedarse, y las reaseguradoras tradicionales necesitarán ajustar sus modelos de negocio para sobrevivir.